2018年，我國迎來了改革開放40周年，多年來，人們見證了一個又一個知識創造财富的動人故事。然而，進入知識經濟時代，手握頗具市場價值的知識産權，卻又面臨融資難題的科技型中小企業并不少見。也正因爲如此，知識産權證券化這一新興事物的出現，爲知識産權與金融資本深度融合帶來了無限遐想。

近年來，我國知識産權金融服務快速發展，“讓紙變成錢”的案例不斷湧現。如今，知識産權證券化的風口轉移到了全面深化改革開放中的海南，成爲海口市知識産權運營服務體系建設的“招牌動作”。政策與市場攜手推進，海南知識産權金融服務即将掀起新的波瀾。

政策推動——立足海南面向全國輻射全球

什麽是知識産權證券化?本質上來說，知識産權證券化是資産證券化的一種，而相比傳統的資産證券化，它的最大區别在于基礎資産爲無形的知識産權。簡單來說，就是以知識産權的未來預期收益爲支撐，發行可以在市場上流通的證券進行融資。

日前，财政部、國家知識産權局批準海口市入選2018年知識産權運營服務體系建設試點城市。中央财政向每個試點城市提供2億元資金支持，重點用于推進知識産權保護體系建設、聚焦産業培育高價值專利、促進創新主體知識産權保護和運用、培育知識産權運營服務業态。

與南京、杭州、武漢、廣州等其他7個入選的試點城市相比，海口的知識産權運營能力并不突出。用海口市知識産權局局長劉立武的話說，“基礎工作還比較薄弱”。然而獨特的政策優勢，賦予了海口和整個海南實行更加積極主動的創新探索，以及在知識産權證券化方面實現新突破的可能。

2017年，國務院印發《國家技術轉移體系建設方案》提出，要完善多元化投融資服務，具體措施之一就是“開展知識産權證券化融資試點。”今年4月發布的《中共中央 國務院關于支持海南全面深化改革開放的指導意見》更是明确提出，探索知識産權證券化、完善知識産權信用擔保機制。

日前在海口舉辦的海南省知識産權五指山論壇上，70餘位業内專家學者聯名發布“海南共識”，進一步明确路徑：以知識産權證券化爲創新驅動引擎，打造資本與技術的高效融合通道，爲資本“脫虛入實”，直接進入創新領域，提供高效率、低成本的導流渠。“我們的設想是以知識産權證券化爲核心，帶動整個海南省知識産權運營服務體系建設，從而帶動知識産權創造、運用、保護、管理、服務全鏈條發展。”海南省知識産權局局長朱東海告訴記者，這也是推動海南服務貿易發展、進一步擴大開放的重要舉措。

近年來，我國知識産權運營體系建設持續加快，知識産權質押融資和保險業務穩步發展，這爲探索知識産權證券化提供了重要基礎。“當前，知識産權制度的紅利還遠遠沒有釋放出來，這也是我國建設知識産權運營體系的目标。”國家知識産權局專利管理司司長雷筱雲表示。

市場探索——構建知識産權服務業生态圈

知識産權證券化，代表着資産證券化的基礎資産由實物資本轉向知識資本。在金融證券領域，這樣的創新探索不乏先例。早在上世紀90年代，美國、日本就開始探索知識産權證券化。作爲一種低成本和低風險的融資方式，知識産權證券化迅速覆蓋了電影、音樂、專利、商标等領域。

世界範圍内，知識産權證券化的典型案例不斷湧現。2003 年初，服飾品牌Guess以14件商标許可使用合同爲基礎發行了7500萬美元的債券，爲期8年，由JP摩根證券包銷。2005年，哥倫比亞大學與美國知名生物制藥公司Pharma合作，将該公司研發的13種藥品專利作爲資産池，在資本市場共籌集資金2.27億美元。

作爲知識産權運營“皇冠上的明珠”，知識産權證券化成爲創新主體将無形資産變爲看得見的市場收益的絕佳手段之一。統計數據顯示，在1997年到2010年間，美國通過知識産權證券化進行融資的成交金額就高達420億美元，年均增長幅度超過12%。

前景光明，但道路曲折。推動知識産權證券化在海南落地，還有很長的路要走。海南省科技廳黨組書記國章成坦言，知識産權證券化是新興事物，我國雖然具備開展相關工作的基礎條件，但缺乏成熟的理論體系和可供借鑒的成功經驗。“海南尤其缺乏。”

“其他自貿區是從上半場開始的，海南直接進入下半場。”海口市副市長鞠磊表示，知識産權運營服務體系建設試點工作就是海南全面深化改革的破題手段之一。海南需要利用中央賦予的獨特政策優勢，打造知識産權運營生态，吸引全國知識産權運營人才，“光靠海南自身肯定行不通。”

“知識産權證券化交易不同于一次性出讓，而是将其所有權拆分爲均等份額供投資者認購。”廣東省戰略知識産權研究院院長唐善新表示，海南作爲試驗田，必須把證券化模式設計好，有新突破，爲全國知識産權證券化提供新時代“樣本”，引領全國知識産權證券化發展。

在北京華智大爲科技有限公司總經理李東亞看來，國内知識産權運營仍停留在傳統的展示推介、評估咨詢等方面，創新主體很難通過目前的模式将創新成果完整有效服務于實體經濟，而知識産權證券化要做的，是盤活99.9%的“沉澱價值”，形成“真正的萬億級市場”。

“建好高速路，車才能跑起來。”朱東海說，中央賦予海南新的曆史使命，這就需要知識産權工作走在前面，大膽試大膽闖，站在更高的起點推進海南知識産權運營領域的創新探索。